道氏理论，又称道琼斯理论，是股市分析的经典理论，它为投资者提供了理解股市趋势、判断市场走向的框架。其核心内容包含三大假设、三种趋势、主要走势的阶段、次级折返走势以及确认原则。

一、三大假设

主要趋势不受人为操纵： 指数或证券的短期波动和次级折返走势可能受人为因素影响，但主要趋势无法被人为操纵。长期来看，公司基本面变化会创造操作条件，但主要趋势由市场内在因素决定。

市场指数包含一切信息： 每位市场人士的希望、失望和知识都会反映在指数的收盘价波动中。市场指数能适当预期未来事件的影响，是所有已知信息的综合反映。

道氏理论是客观化的分析理论： 运用该理论需要深入研究并客观判断，主观使用会导致错误和亏损。

二、三种趋势

主要趋势(基本趋势)： 股价广泛或全面性上升或下降的变动情形，通常持续一年或一年以上，股价总升(降)幅度超过 20%。上升的主要趋势形成多头市场，下降的主要趋势形成空头市场。

次级趋势(修正趋势)： 与基本趋势运动方向相反，对主要趋势产生牵制作用，持续 3 周至数月不等，股价上升或下降幅度一般为股价基本趋势的 1/3 或 2/3，通常由 3 个或 3 个以上的短期趋势组成。

短期趋势： 反映股价在几天之内的变动情况，持续几小时或一天、数天至数个星期，是最难预测的趋势，通常只有交易者才会随时考虑。

三、主要走势的阶段

多头市场的三个阶段：

第一阶段：人们对于未来的景气恢复信心。

第二阶段：股票对于已知的公司盈余改善产生反应。

第三阶段：投机热潮转炽而股价明显膨涨。

空头市场的三个阶段：

第一阶段：市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格。

第二阶段：卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退。

第三阶段：来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于现至少一部分的股票。

四、次级折返走势

是多头市场中的重要下跌走势，或空头市场中的重要上涨走势，持续时间通常在三个星期至数个月，期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的 33% 至 66%。

五、确认原则

指数相互验证： 道氏理论初期以道琼工业平均指数、道琼交通平均指数的趋势来预测，认为两者走势需相同，方向一致，对于趋势才有足够可信度，现在也可应用于不同市场或商品之间的相关性确认。

成交量验证： 在判断信号上，成交量是一个重要要素，上涨趋势中成交量应随股价上升而放大，下跌趋势中成交量应随股价下跌而放大。

道氏理论是股市分析的经典工具，它为投资者提供了理解股市趋势、判断市场走向的框架。学习并应用道氏理论，可以帮助投资者更好地把握市场动向，做出更明智的投资决策。